Thursday, May 7, 2015

Ei ihan pullamössöä - monialayhtiö Aspo


                                                                           - Nam!
Aspon kotisivulla on piensijoittajan sydäntä lämmittävä lause - kuin uunituore leipä:
"Aspon tavoitteena on kasvattaa omistajien varallisuutta kasvamalla kannattavasti ja tehostamalla pääoman tuottoa. Tavoitteen toteutumista edistää suurimpien osakkeenomistajien edustus yhtiön hallintoelimissä."

Aspo jatkaa yhtiön omin sanoin. 
Tiedot sijoittajaesityksestä 6.5.2015:

"Aspo on monialayhtiö, joka omistaa, johtaa ja kehittää liiketoimintojaan ja rakennettaan pitkäjänteisesti ilman ennalta määriteltyä aikataulua. 

 Kokonaisuus tuottaa Aspon arvon.

Liiketoiminnat palvelevat B-to-B -asiakkaita. 

Toimii Pohjois-Euroopan lisäksi kasvumarkkinoilla. 

Brändejä ovat ESL Shipping, Leipurin, Telko sekä Kaukomarkkinat. 
 Keskittyy kauppaan ja logistiikkaan.








"ASPO-KONSERNIN OSAVUOSIKATSAUS 1.1.-31.3.2015

Aspo: Vahva alku vuodelle 2015


(Suluissa esitetty vuoden 2014 vastaavan ajanjakson luvut.)

Tammi-maaliskuu 2015
- Aspon vertailukelpoinen liikevoitto kasvoi ja oli 4,3 Me (3,8 Me). Liikevoitto oli 3,0 Me, joka sisältää -1,3 Me Kaukomarkkinoiden liikearvon alaskirjausta.


- Liiketoiminnoista liikevoittoaan paransi eniten Telko, jonka liikevoitto oli 3,0 Me (1,8). 


ESL Shippingin liikevoitto oli hyvä, 3,3 Me (3,3 Me). Lisäksi ESL Shipping myi omistamansa vakuutusosakeyhtiö Alandian osakkeet, josta kirjattiin 4,9 Me myyntivoittoa rahoituseriin. 

Leipurin paransi liikevoittoaan 0,5 Me:oon (0,3 Me). 

Kaukomarkkinoiden liikevoittoa heikensi tappiollisen ulkomaan Industrial-liiketoiminnan myynti, minkä seurauksena Aspo alensi Kaukomarkkinat-segmentin liikearvoa ja kaupan negatiivinen tulosvaikutus Aspo-konsernille oli 1,3 Me. 

- Katsauskauden voitto oli 7,0 Me (2,4 Me). 
- Osakekohtainen tulos kasvoi ja oli 0,22 euroa (0,07 euroa)."



Toimitusjohtaja Aki Ojasen haastattelu yhtiökokouksen yhteydessä 2015.

_________________________________________________________________________

Arvio

Vertailukelpoinen liikevoitto oli linjassa odotusten kanssa, samoin osakekohtainen tulos. Positiivinen yllättäjä oli Telko, jonka 6 %:n liikevoittomarginaali on nykyisessä ympäristössä erinomainen suoritus. Telkon tulosylitys peittää alleen Kaukomarkkinoiden kehnon tuloksen ja Leipurin alavireisyyden. 

Aspon arvostus on houkutteleva. P/E-kertoimet ovat lähivuosille alle 10x ja osinkotuotot 
6 %:n tasolla. Yhtiöön liittyvät Venäjä-riskit lienee ylihinnoiteltu. 

Pidän nykyistä arvostustasoa alhaisena ja odotan sen korjaantuvan, kun yhtiö jatkaa tuloskasvuaan ja Venäjän riskiprofiili tasaantuu. Nettovelka on hallinnassa. Kasvollinen omistaja lupaa parantaa omistaja-arvoa ja toiminta vaikuttaa vakaalta. 

Kaukomarkkinat-osion suhteen jotain on tehtävä, mutta omistajan sanoin. kiirettä ei ole. 

Mielestäni Leipurin listautumisen keskeyttytäminen oli fiksu tempaus kritiikistä huolimatta ja osoittaa sekin hallituksen olevan tehtäviensä tasalla. Monialayhtiön vahvuus on vakaus yli ajan ja käsittääkseni Aspo hallinnoi tuotteidensa arvoketjua kattavasti.



                                                                                                                                   - Inderes
Reutersin mukaan:

Annual Income Statement Data

Finances - Leverage



Omat toimet

Ostin huhtikuussa Aspoa ja Q1 15 -katsauksen jälkeen kurssilaskun jälkeen lisää. 
Osuus salkussa on nyt 1,06% ja keskihinta 7,50 euroa. 

(Thomson Reutersin sivuston mukaan hintakonsensuksen mean value on 7,67 euroa.
ROE// B/PV =  17,8/ 1,98  josta vakaa tuotto olisi 8,98%. Nykyinen osinkotuotto on 5,52%.)






_________________________________________________________________________


EDIT
Tänään myös Kauppalehdessä on myötäsukainen kirjoitus Asposta.
















Tuesday, May 5, 2015

Huhtikuun 2015 tulos ja osingot . Tehdään aaltoja!


Pörssikurssit aaltoilevat siellä täällä, sijoittajalla on välillä kylmiä ja välillä kuumia väreitä, järvessä on jäätä, aurinko porottaa ja jänikset ovat popsineet ruusut. Saattoi asialla olla lähiseudulla oleileva kauriskin. Kesää kohti siis mennään.

Huhtikuussa aloitin kaksi osto-ohjelmaa, Aspo ja Nokia
Kirjoitan näistä erikseen myöhemmin.

Aspo Oyj   on neljälle toimialalle keskittynyt monialayritys. 

Telko valmistaa ja tuo maahan teollisuuden tarvitsemia muoviraaka-aineita ja kemikaaleja. 
ESL-Shipping huolehtii energia-alan ja teollisuuden raaka-aineiden merikuljetuksista. 
Leipurin-konserni palvelee leipomoteollisuutta sekä muuta elintarviketeollisuutta toimittamalla raaka-aineita, tuotannossa tarvittavia koneita ja valmistuslinjoja sekä leivontaan liittyvää tietotaitoa. 
Kaukomarkkinat harjoittaa elektroniikan ja teollisuuskoneiden tukkukauppaa. 

Yhtiö aloitti toimintansa vuonna 1929 nimellä Asunto-osakeyhtiöitten Polttoaine Osuuskunta, joka harjoitti lämmitykseen käytettävän koksin tukkukauppaa. Aspon osinkopolitiikan pitkäjänteisyyteen ja ennustettavuuteen vaikuttaa osaltaan Aspon kasvollinen omistajuus. Hallituksen ja konsernin johtoryhmän jäsenet määräysvaltayhteisöineen omistavat yhteensä noin 15 prosenttia yhtiön osakkeista. Yhtiön mukaan Aspon yhtenä tavoitteena on omistajien vaurastuttaminen. 

Nokia on ollut salkussani viimeksi kesällä 2012, jolloin myin sen pois tappiolla, turhautuneena yhtiön touhuihin. Nyt kun uskaltaudun mukaan tavallaan 'uuden' yhtiön omistukseen, on peli kutakuinkin entisellään. 

Yhtiön osake on perin volatiili, mutta sen verran pienellä panoksella olen mukana, että antaa mennä. Kuuluuhan jo yleissivistykseen seurata pörssimme kansainvälistä staraa.

Aspo Oyj -osuus salkussa 0,52%       -keskihinta 7,68
Nokia Oyj -osuus salkussa 0,84%      -keskihinta  6,75

Lisäys UPM -osuus salkussa  3,47%   -keskihinta 9,89.

Lisäilin kaikkia Nordnetin superrahastoja hienoisesti. Niiden yhteen laskettu osuus on 2,7%.
Otin myös käyttöön superluotto-ominaisuuden ja onhan 0.99% laina edullista. Korkoa säätelee hajautus ja se, kuinka suuri osuus lainoitusvarasta on käytössä.

Salkun tuotto oli huhtikuussa  -0,9% ja osingot poislukien -2,6%. 
Tuottoa osingot poislukien kertyi vuoden alusta +17%.


Osinkokertymä huhtikuussa oli bruttona 2601 euroa. 
Erittely alla. Huhtikuu on osinkojen suhteen palkitsevin vuoden kuukausista, koska suurin osa suomalaisista yhtiöistä maksaa tällöin sijoittajalle palkan. 

Sinänsä asiassa ei ole merkitystä, mutta mikäli vastaisuudessa ryhdyn osinkotulolla eläjäksi, osinkovirran tasaisempi hajonta olisi ainakin psykologisesti miellyttävämpää.




Vuositasolla katsottuna osinkosummat tukevat kehitystä mukavasti. 

Lisää pääomaa olen salkkuihin tallettanut vuoden alusta 2804 euroa (701e /kk)  ja uudelleensijoittanut netto-osingot 3136 euroa.

Kasvua vuoden 2014 huhtikuun osinkoihin verrattuna on 18%. Vuoden alun osinkotulon kasvu on ollut 29% vastaavaan vuoden 2014 ajanjaksoon verrattuna.




Aikani on mennyt reippailuun rannoilla ja ulkometsässä sekä testaillessani uutta kameraa, jonka käyttöönotto takaa, että opin uutta päivittäin. 



























_________________________________________________________________________________

Sivun katselut viime kuussa
9 279
Sivun katselujen koko historia
169 514